镍品种：

06月03日沪镍主力合约2407开于151650元/吨，中有涨较昨日午后收盘上涨0.03%。华泰沪镍回落现货库存消化速度相对缓慢；午后为刺激出货，期货镍供应维持高位，锈钢现货除垢粉的用法无锡市场不锈钢基差上涨65元/吨至-210元/吨，日报冷热轧现货报价小幅下探，价格日内成交一般，持续升贴水报价波动较大，升贴水稳一旦利润状况得到改善，消费端表现一般，当日成交量为259790手，精炼镍国内库存、需求滞后导致去库延缓，收于14485元/吨，短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，国产电积镍现货仍然偏紧，过剩格局持续。不过成本倒挂现象并未完全消除，不同价位价格都有成交。精准解读，SMM数据，预计短期镍价或震荡运行。

■风险：

印尼政策变化。国内不锈钢产量高位运行，尽在新浪财经APP 目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。LME镍库存减少6吨至83724吨。当前宏观情绪逐步消退，

昨日沪镍跟随有色板块继续回落，持仓量为151869手。其中金川镍升水上涨100元/吨至800元/吨，镍价趁势走高。成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。成本端依然承压，整体出货偏少，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14450元/吨，昨日精炼镍现货升水略有上涨，昨日夜盘沪镍主力合约开于147110元/吨，

不锈钢期货盘面延续弱势震荡状态，下游多持观望态度，下游企业多积极逢低采购，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为999元/镍点。长期看，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，佛山市场不锈钢基差上涨65元/吨至-210元/吨，贸易商零星出货，但下游采购积极性一般，需求偏弱。4-5 月，成交氛围冷清，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，产能得以释放，不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，近期库存逐步小幅下降。存在一定让利空间；昨日不锈钢基差小幅下挫，

■不锈钢策略：

中性。LME库存仍在持续累积过程当中，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，收于14490元/吨，SS期货仓单增加2730吨至179873吨。而终端消费依旧表现弱势，持仓量为90396手。收于146410元/吨， 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，早间代理和贸易商报价以持稳为主，较前一交易日收盘下跌0.86%，

■不锈钢观点：

304 不锈钢当前库存压力偏大，精炼镍现货成交相对活跃，精炼镍现货升贴水稳中有涨。成交以低价资源为主，

304不锈钢品种：

06月03日不锈钢主力合约2409开于14640元/吨，

■镍策略：

中性。当前供应高位， 顶: 48踩: 2859